Методологія: звідки дані та як ми рахуємо дохідність
Ми свідомо пояснюємо, звідки беремо цифри й як їх рахуємо, — щоб ви могли перевірити нас і приймати рішення усвідомлено. Нижче — джерела даних, різниця між типами дохідності та наші формули. Ця сторінка — довідкова база, на яку посилаються розрахунки в каталозі та калькуляторах.
Джерела даних
Перелік випусків ОВДП, дати погашення та графік купонних виплат ми беремо з відкритого API Національного банку України (реєстр державних цінних паперів; емітент — Міністерство фінансів). Дані про справедливу вартість — з офіційних щоденних файлів НБУ. Офіційні курси валют — теж із НБУ.
Ми не вигадуємо й не «домальовуємо» жодних цифр: усе, що ви бачите, походить з першоджерел і оновлюється автоматично. Результати аукціонів розміщення публікує Міністерство фінансів.
Справедлива вартість (fair value)
Для облігацій немає єдиної «біржової» ціни, як для акцій. Тому як довідкову ринкову ціну ми використовуємо справедливу вартість, яку щодня розраховує НБУ за власною моделлю дисконтування грошових потоків. Це авторитетний орієнтир, який використовують і професійні учасники ринку.
Там, де показуємо «поточну вартість» портфеля, ми прагнемо спиратися саме на цю довідкову ціну, а не на номінал. Реальна ціна угоди у вашого брокера може відрізнятися залежно від попиту, ліквідності випуску та комісій.
Дохідність: аукціонна ставка ≠ YTM
Це найважливіший і найбільш неправильно трактований момент. Існує кілька різних «дохідностей», і їх плутають:
- Аукціонна ставка (ставка розміщення) — дохідність, зафіксована на аукціоні, коли випуск тільки розміщували. Вона незмінна до погашення саме цього випуску. Старі випуски можуть показувати високу ставку (наприклад, ~19%), яка вже не відповідає сьогоднішньому ринку.
- Дохідність до погашення (YTM) — сукупна дохідність, якщо купити папір за поточною ринковою ціною і тримати до погашення. Саме вона коректно відображає «сьогоднішній» дохід.
Тому в заголовках і калькуляторах ми орієнтуємось на свіжі розміщення та ринкову дохідність, а не на високі історичні ставки старих випусків. Це прибирає ефект «фейкових» відсотків, коли сайт показує дохідність, за якою купити вже неможливо. Докладніше — у статті про дохідність до погашення.
Реальна дохідність (проти інфляції)
Реальну дохідність — дохід «очищений» від інфляції — ми рахуємо не грубим відніманням, а точною формулою Фішера:
Реальна дохідність = ((1 + дохідність) / (1 + інфляція) − 1) × 100%
Гривневу дохідність порівнюємо з гривневою інфляцією, валютну — з валютною. Деталі й приклади — у статті про реальну дохідність проти інфляції.
Як часто оновлюються дані
Каталог випусків і графік виплат оновлюються щодня з даних НБУ. Довідкову справедливу вартість підтягуємо за робочими днями після публікації НБУ. Курси валют — щоденно. Через це окремі значення можуть відрізнятися від даних вашого брокера в конкретний момент часу.
Застереження
Уся інформація має довідковий характер і не є інвестиційною, податковою чи іншою фінансовою рекомендацією. Ми не є ліцензованим фінансовим радником. Остаточні ціни та умови завжди уточнюйте у вашого брокера чи банку перед угодою.
Помітили неточність у даних? Напишіть нам — виправимо. Прозорість і коректність цифр для нас важливіші за «красиві» показники.